【银监会】一行三会出台债市监管新规 公募基金影响有限

    一行三会出台债市监管新规 公募基金影响有限

1月4日，人民银行、证监会、银监会、保监会共同下发《规范债券市场参与者债券交易业务的通知》，从不得出借债券账户、打击通过债券代持加杠杆、合理控制债券交易杠杆比率等多个方面，对债券市场作出了新的明确规定，以进一步规范债券市场参与者债券交易业务，促进债券市场健康平稳发展。

“302号文对债市的影响主要集中在回购限制和代持业务两方面。”鹏扬基金固定收益总监王华认为，债券新规对大银行、大券商、基金、保险的冲击相对较小，而对中小银行、券商、私募类资管产品的影响可能较大。

根据320号文，基金公司等其他金融机构在债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上月末净资产120%时，以及基金产品在债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上一日净资产40%时，其中封闭运作基金和避险策略基金债券正回购资金余额或逆回购资金余额超过其上一日净资产100%时，需要向金融监管部门报告，并要求限时整改。

对此，王华分析说，302号文对金融机构回购和逆回购余额设置的一个限额，属于全新的监管口径，并非限额，而是监测性的，旨在规范透明，一年的过渡期也减弱了对市场的冲击。总体来看，302号文有可能引发市场结构的变化，可能会增加市场波动，对投资机构的主动管理能力提出了更高要求。机构资产规模增长受限后，可以通过专业机构提高资产收益，提高利差。